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📋 赛事摘要
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【比赛分析】
文| 侃球部落
第二天，也就是3月6日，最坏的消息传来了：郭艾伦确诊为左膝前交叉韧带完全断裂（ACL断裂），随后在北医三院接受了重建手术，赛季彻底报销。
他的想法特别轴，就是觉得自己的身体状态、球商和经验，还能在CBA的赛场上顶一顶，不想这么早就脱下球衣，更不想离开最高级别的舞台。
吴冠希身高2米11、体重122公斤，哪怕这两年被伤病折腾得打打停停，像今年1月底客场打同曦之前还因为伤病半夜去医院折腾，但毕竟是正儿八经的国产大中锋。篮球场上永远有一句老话叫“身高是教不出来的”，NBL有一家俱乐部看准了这一点，直接给吴冠希拍出了一份两年的高额薪资合同。
外人可能觉得他们死要面子活受罪，但懂职业体育门道的人都明白他们心里在怕什么。在国内篮坛，从CBA退到NBL，往往是一条有去无回的“单行道”。只要你签字画押去了次级联赛，CBA各队的总经理就会默认你的身体机能已经跟不上顶级联赛的节奏了，往后再想杀回CBA，难如登天。
职业体育就是这么现实，8月份的时候大家捂紧钱袋子嫌老将有伤病隐患，等到12月和明年2月球队打到弹尽粮绝、伤兵满营的时候，这些经验老道、不用磨合战术的老江湖，往往又成了救命稻草。
这就要说到CBA这两年最深刻的一个战术变局——外援4节7人次政策的常态化。
如果说孙桐林、吴冠希和朱旭航是主动拒绝了次级联赛的退路，那排在待业名单头一号的郭艾伦，则是无数球迷心里最扎心的一道坎。
好不容易养好了眼睛，2026年1月又遭遇腹股沟拉伤；紧接着就是3月份这次致命的前交叉韧带断裂。整整两个赛季，他一共只替广州队打了19场常规赛，出勤率连四分之一都不到。
到了11月中旬，身体保持得相对完整的于德豪、吴冠希和孙桐林，随时可能接到球队总经理的救急电话。毕竟这时候去找外援还要办澄清信和签证，直接从自由市场签一个熟门熟路、拿来就能打20分钟的CBA老将，性价比极高。
朱旭航那边也没闲着。这位身高2米03、当年在浙江队能飞善扣还能投三分的空间型四号位，收到了家乡球队、NBL新军焦作文旅男篮的盛情邀请，希望他能回河南老家当球队招牌。
这五位年过三十的老将，没有去次级联赛赚快钱，也没有早早穿上西装退居幕后，而是在无人问津的休赛期里默默咬牙加练。
46轮漫长消耗战即将开打，这三个时间点是他们的翻盘机会
这次重伤，成了压垮骆驼的最后一根稻草。回看郭艾伦从辽宁转会到广州龙狮的这两个赛季，简直就是一部让人揪心的伤病史：2025年2月，他在队内训练里被意外戳伤右眼，结膜破碎缝了40多针。
还真不一定。如果我们把今年6月30日CBA官方发布的《2026-2027赛季球员选秀、工资帽、聘用及交易管理规定》翻出来仔细研究，再结合新赛季的赛程安排，就会发现这五位名将手里的牌其实还没打完。
按理说，哪怕他只恢复到巅峰期六七成的功力，光凭他卖票的能力和突破撕扯防线的经验，在CBA找份工作简直易如反掌。为什么到了8月31日注册截止日，20支球队愣是没有一家给他注册？
为了提前储备冲超的班底，或者在次级联赛里建立统治力，好几家NBL俱乐部在今年休赛期挥舞着支票簿，专门盯着刚从CBA退下来的名将挖角。
33岁的郭艾伦，身高1米90，手握4枚CBA总冠军戒指，巅峰期亚洲第一控卫的有力竞争者。哪怕是不怎么看篮球的路人，都知道郭艾伦这三个字意味着多少票房和流量。
今年夏天，新疆广汇男篮大刀阔斧地搞阵容年轻化，一口气清理了好几份老将合同，32岁的吴冠希和33岁的朱旭航双双恢复了自由身。
顺着官方赛程表往后推，这五位老将的复出剧本其实已经写好了两个关键节点：
那时候，哪怕于德豪投篮不稳定，光靠防守硬度和拼命三郎的态度，也能在深圳、新疆、山东这些强队稳坐主力轮换，甚至一路打进国家集训队。
2026年10月12日，中国篮协和CBA公司在北京开完了2026-2027赛季的新闻发布会。
聊这五个人的处境，就绕不开今年中国篮坛的一个大变局。
对于过了30岁的老球员来说，去NBL打球其实是笔特别划算的买卖。对抗强度比CBA低一个档次，赛程也没那么密集，关键是给的钱真不少，完全可以当成职业生涯末期的“高薪养老院”。
其次，根据联赛官方规定，对于已经在自由球员名单里的球员，新赛季常规赛期间专门设置了几个关键的认领和注册窗口期（包括第一阶段结束后的国家队窗口期、常规赛第15轮前7天，以及常规赛倒数第10轮前7天）。
跟孙桐林做出同样选择的，还有他当年的新疆队内线搭档吴冠希和朱旭航。
这三位老将拒掉高薪，说白了就是不甘心承认自己老了，哪怕在家里待业陪练，也得把自己的名字留在CBA的自由球员池子里。
这个时间窗口，简直就是为郭艾伦和朱旭航量身定做的。到了明年2月中旬，距离郭艾伦2026年3月初的前交叉韧带手术刚好过去11个月，他的膝盖完全有机会达到重返赛场的医学标准。
按理说，这帮人哪怕年纪到了三十出头，瘦死的骆驼比马大，在联赛里找个轮换位置怎么也不至于这么难。
在8月31日各队提交注册名单的时候，没有任何一家俱乐部的总经理敢冒这个险，用一个宝贵的国内球员注册名额和薪资空间，去签一个前四个月根本打不了球的33岁重伤老将。
结果呢？吴冠希直接回绝了两年的肥约，朱旭航也婉拒了家乡球队的好意。
看到这儿，可能很多球迷会替这五位老将捏一把汗：难不成他们这赛季真的只能坐在电视机前看球了？
到了今年7月，郭艾伦和广州龙狮的D类顶薪合同正式到期。凭良心讲，广州龙狮俱乐部在这件事上做得相当仁义。
可要是你这时候点开CBA官方网站最新一期的《自由球员名单》，看着上面那几个名字，估计得愣神好几秒。
放着稳拿的高薪不要，安稳的教练席不坐，宁可在家里自己掏钱请训练师、自费做康复，顶着“待业人员”的头衔干等着。这五位昔日的CBA风云人物，到底在跟谁较劲？
把时间倒回今年春天，看看那场改变他命运的比赛，一切就都清楚了。
第二个节点，则是2027年2月2日到3月4日的第二个窗口期（叠加常规赛倒数第10轮前的最后注册期限）。
可问题是，职业体育的算盘是冰冷的。前交叉韧带断裂这种大伤，在运动医学界公认的康复周期是9到12个月。从2026年3月手术算起，郭艾伦哪怕恢复得再神速，最早也得等到2027年1月到2月才能重新踏上球场进行高强度对抗。
更让人觉得不可思议的是，今年夏天并不是没人要他们。次级联赛NBL的好几家土豪俱乐部，拿着真金白银的高薪合同上门抢人，甚至还有CBA老东家直接递上了青年队教练的铁饭碗，结果被这几位爷挨个给推了。
2026年3月5日晚上，2025-2026赛季CBA常规赛第2轮的一场补赛在广州打响，广州龙狮坐镇主场迎战山东高速。那场比赛打得非常胶着，广州队最终以93比85赢下了山东。
先看34岁的孙桐林。这位深圳青训出来的老内线，职业生涯履历相当硬核，早年在深圳队挑大梁，后来去了新疆队，实打实地跟着球队拿过CBA总冠军，再往后辗转北控和山东，靠着一手扎实的低位策应、高位发牌和挡拆卡位，一直是教练眼里非常好用的战术轴心。
球队不仅没有用所谓的“顶薪独家签约权”去卡郭艾伦的脖子、向下家索要培养费，反而痛痛快快地放他成为完全自由球员，甚至在合同到期后还继续帮他承担了一部分康复治疗的费用，给足了这位传奇后卫体面。
与此同时，CBA各支球队今年夏天都在算经济账。新疆、山东、广州、深圳这些球队，纷纷把几十万年薪的20岁青训小孩提拔上一队。年轻球员体能充沛、听话好管，防守端一样能上去死缠烂打，工资还只有老将的零头。
第一个节点，是2026年11月4日到12月3日的第一个窗口期。
但现在场上随时有两个外援，球权高度集中在外援手里，对方后场也是双小外或者一高一快。这时候教练对本土后卫的要求变了：你不仅要能防，接球那一下还得能把空位三分投进，否则对手直接放空你两米去包夹你的外援，场上空间就彻底堵死了。
在10月12日的新赛季发布会上，官方释放了一个重磅信号——未来要逐步打通CBA和NBL的升降级通道。这个风声其实在整个夏天就已经在圈子里传开了。
但比赛到了第四节（也有技术统计记在三四节交界时段），郭艾伦在一次拿手的高速反击中持球杀向篮下，空中对抗落地的那一瞬间，他的左膝盖明显失去支撑，整个人痛苦地倒在地板上，最后是被担架直接抬出球场的。
11月的第一个窗口期转眼就到，你觉得这五个人里，谁会第一个拿到重返CBA的合同？
次级联赛拿着钞票砸人，这群老将为什么偏跟钱过不去？
换做一般人，到了34岁这个岁数，要么去香港拿高薪享受篮球，要么回深圳端起教练员的铁饭碗，怎么选都是稳赢。结果孙桐林两边都婉拒了。
在新赛季46轮漫长的消耗战里，他们真能等到重返赛场的那通电话吗？
首先，新赛季的常规赛从上赛季的42轮增加到了46轮，总共要打460场比赛，一直从2026年10月16日打到2027年4月7日。多出来的4轮比赛，加上高强度的外援对抗，意味着今年冬天各支球队的伤病潮大概率会比往年来得更猛烈。
今年夏天合同到期后，摆在他面前的有两条现成的阳关道：一条是NBL卫冕冠军香港金牛队递过来的高薪球员合同，待遇优厚得让不少现役CBA轮换都眼红；另一条是老东家深圳男篮发出的邀请，希望他回娘家当青年队教练，直接完成退役转型。
2026年3月5日的那次重摔，锁死了郭艾伦的夏天
郭艾伦有前交叉韧带大伤，朱旭航过去四年里有三年都在养伤（包括之前严重的腿部骨折），吴冠希也是小伤不断，孙桐林则是年纪偏大。可于德豪今年才31岁，身高1米95、体重90公斤，身体壮得像头牛，上赛季也没有遭遇什么毁灭性的伤病，怎么连他也失业了？
4节7人次外援政策下，纯防守工兵与高薪老将的尴尬
郭艾伦、吴冠希、朱旭航、孙桐林、于德豪。
再过几十个小时，也就是10月16日晚上7点35分，卫冕冠军上海久事大鲨鱼就要在源深体育中心迎战深圳马可波罗，打响新赛季的揭幕战。20支球队的大名单早在8月31日的注册截止日就已经锁死，各家的外援也基本到位，热身赛打得热火朝天。
在于德豪合同到期后，需要后场防守的球队嫌老将合同贵、投射不稳定，重建球队又一门心思练新人，这才导致这位正值当打之年的铁血后卫，在休赛期第一轮抢人潮里被剩了下来。
从上赛季开始到即将开打的2026-2027赛季，CBA前三节允许双外援同时在场，第四节单外援。这个政策直接改变了各支球队对本土后卫的需求。以前单外援时代，各队都需要于德豪这种不占球权、上来就跟对方核心后卫肉搏撕咬、全场领防的“疯狗式”防守尖兵。
那时候常规赛进入最后十轮的抢分冲刺期，那些志在冲击总冠军或者死保季后赛席位的球队，如果后场需要一个能持球破局、能带动票房和士气的超级老将，彻底恢复健康的郭艾伦，绝对会成为自由市场上最抢手的那条大鱼。
那时候新赛季刚打完前几轮，配合中国男篮备战世预赛以及举办第三届CBA俱乐部杯，联赛会停摆将近一个月。经过前几轮的真刀真枪检验，哪些争冠球队的内线护框像纸糊的一样，哪些季后赛球队的后场防守被打成了筛子，管理层心里立马就有数了。
这就是郭艾伦目前“待业”的真相——不是他没有实力，也不是广州队绝情，而是医学规律和联赛注册时间表，生生把他卡在了大门外。
但孙桐林、吴冠希和朱旭航这三个前新疆队的队友，偏偏就跟钱过不去。
这五个名字摆在一起，完全能够凑出一套五年前在CBA横着走的豪华首发。这里面有拿过四届总冠军的辽篮绝对核心，有在总决赛舞台上肉搏夺冠的内线高塔，也有常年在强队拿着顶薪、进过国家集训队的锋线悍将和防守铁闸。
在五人名单里，最让人觉得意外的其实是31岁的于德豪。
要是明年春天郭艾伦彻底伤愈归来，你最想看到他穿上哪支球队的球衣？欢迎在评论区聊聊你的看法！
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
意甲单赛季17次零封对手 索默比肩国米传奇门将
北京时间3月10日，意甲联赛第28轮，国际米兰客场1-0战胜了排名第四的博洛尼亚，从而在各项赛事中豪取13连胜，并在联赛积分榜上扩大了18分的领先优势。本场比赛国米门将索默再次发挥出色，保持了对对手的零封。这场比赛是索默本赛季在意甲联赛中第17次实现零封对手的表现。赛后，根据意甲官方的数据统计，这位35岁的瑞士国门与国米历史上的两位传奇门将塞萨尔和汉达诺维奇齐名，共同成为国际米兰队在意甲单赛季零封次数最多的门将之一。
（TH）
【球员介绍】
四场球，十七个球。
球赛就这么完了。发布会才是正片。穆里尼奥举着一张A4纸走进去，纸上印着两个动作。
曼城5-3，8个球，最后赢的还是他们
同一轮利物浦客场1比0伯恩茅斯，伊萨克57分钟抢点进的，他5场英超4个球，已经超了上赛季一整季的数。
66分钟杜埃左路传中，替补上来的费兰·托雷斯抢到落点，头球进球。72分钟登贝莱在中场把球丢掉，马赛一个反击，古伊里直传，安赫尔·戈麦斯晃过帕乔推射扳平。74分钟门德斯左路传中，马尔基尼奥斯第一脚被门将扑出，自己跟上补进去。77分钟维阿两黄变一红，马赛剩下十个人踢完。
普利西奇等这个球，等了266天。
八月底我写那笔1.25亿镑转会的时候说过，恩佐是恨不得认马雷斯卡当义父的。现在这话有下半句了，位置是马雷斯卡给的，账户也是在这个位置上开的。
塞梅尼奥进了两个还送了一个助攻，第43分钟一脚，第57分钟又一脚。他是一月从伯恩茅斯来的，7200万欧。桑德兰那边布罗比一个人在第12、33、59分钟各进一个，帽子戏法，照样输球。帽子戏法输成这样，你说他高兴得起来吗。
曼城主场对桑德兰，5比3。8个球，上半场就出了5个。
他说"我们可以跳过提问环节了，这场球的故事就在这儿"。一个动作是第37分钟罗梅罗踩到贝林厄姆的膝盖上，另一个是第44分钟李刚仁从身后一脚蹬在巴尔韦德的脚踝上。这两个，他说"都是毫无疑问的红牌"。要是上半场就变成11打9，后面五十分钟会成什么样子，你自己想。
巴黎客场赢下国家德比
登贝莱第42分钟面对一个空门顶偏了。那个球我是真没看懂他怎么顶的。
有个数我一直觉得怪。米兰这赛季的球大多出在64到69分钟那一段，上半场0进球已经有过5次。赢得挺及时，但问题没走。
马竞这边有个细节。中锋位置上是租借来的乔纳森·戴维首发，他还进了球，阿尔瓦雷斯下半场才替补上来。我夏天写过他在马竞是困在牢笼里出不来，这个笼子看着还没打开。
第9分钟恩佐在禁区边上拿到一个任意球，没传，直接射近角。这是他在曼城的第一个球，第4次出场。踢完这场，曼城队内把全场最佳给了他。
米兰赢得挺及时
巴尔韦德那个脚踝，皇马官方赛后说是严重受伤，还要再查。皇马官方账号把李刚仁那一脚的视频发了出去，配了一句"糟糕的判罚决定了德比"。这事在网上炸得比比赛本身大，李刚仁那边的评论区很快就没法看了。
"就皇马这个赛季，我觉得联赛跟巴萨很难竞争冠军。"这话我九月初说过一次，现在七轮打完，皇马15分，两场联赛失利，掉到第四，落后巴萨6分。巴萨那边七战全胜21分，七场进了31个球。同一轮他们客场3比1翻的塞维利亚，拉菲尼亚一个人戴了帽，三个球里有俩是亚马尔喂的。
同一轮尤文在主场2比0拿下亚特兰大，也是刚把联赛两轮不胜破了。
巴黎各项赛事三连胜，马赛这边五连败。
哈兰德第81分钟把最后那个补上，边裁先举旗说他越位，VAR看完改判有效，5比3才算定死。这个球之后，哈兰德在英超面对过的25支球队全部进过球，历史上只有凯恩比他多，凯恩是32支。这赛季他还会碰上一个新对手，赫尔城。
西蒙尼被问到这事，回应就一句，外界怎么说是外界的事，但当教练的，不管你是穆里尼奥、西蒙尼还是弗里克，尊重裁判这条线不能过。
第49分钟赫伊森在禁区里拉倒朱利亚诺·西蒙尼。主裁先掏的是黄牌加点球，VAR看完改成红牌加点球。第53分钟格里马尔多把点球罚进。第59分钟小西蒙尼右路传中，乔纳森·戴维在小禁区前沿铲进去，2比0。第89分钟B席开任意球，吕迪格头球扳回一个，1比2。
马德里德比，马竞2比1，皇马十个人踢了半场。
英超、西甲、意甲、法甲，一晚上各来了一场焦点战。四场里有三场，直接改了三家的争冠站位。
下半场61分钟拉比奥和贡萨洛·拉莫斯做一个二过一，推射得手。73分钟莫雷拉自己带球突进去，晃开防守球员低射，3比0。
第14分钟帕夫洛维奇从后场一脚长传，普利西奇插进禁区把球停住打进去，1比0。他上一次在意甲进球，还要往上翻266天。这也是米兰近三轮意甲的第一场胜利。
下轮是10月11号，主场打热刺。热刺五轮2平3负，2分，一场没赢，联赛垫底。这两家凑一块儿，正好。
下半场8分钟里进了三个球，这场是这么翻过来的。
阿莫林是从曼联过来的。他在米兰的上一场正式比赛，欧联主场0比2输给本菲卡，各项赛事连着三场不胜。这场3比0把气先喘过来，五轮3胜2平，11分，排第五，联赛还没输过。
我们那边就不太好看。曼联客场1比1富勒姆，63分钟利桑德罗门前解围变成乌龙，89分钟库尼亚一脚折射把分追回来。连续三轮英超不胜，五轮1胜2平2负，5分，排第12。5分追平了队史英超同期的队史最低，2014-15那赛季前五轮也是5分。
五轮打完，曼城全胜15分领跑，领先第二的阿森纳3分。马雷斯卡执教新球队，英超开局五连胜，是英超历史上第六个做到的教练。各项赛事加起来，七连胜。这七场里我最服的是德比那场，10个人，1比0，赢下来了。
穆里尼奥举着一张打印纸进了发布会
他还把主裁点了名，说41岁没有国际级经验，不知道为什么要派他来，又提了VAR那边的履历。最后留了一句余地，说自己不愿意往深处想，更愿意相信裁判只是犯了错。
据阿斯报，西班牙裁委会内部认了这场有好几处判罚失误，其中就包括李刚仁那一脚该直红。
【比赛分析】
文| 侃球部落
第二天，也就是3月6日，最坏的消息传来了：郭艾伦确诊为左膝前交叉韧带完全断裂（ACL断裂），随后在北医三院接受了重建手术，赛季彻底报销。
他的想法特别轴，就是觉得自己的身体状态、球商和经验，还能在CBA的赛场上顶一顶，不想这么早就脱下球衣，更不想离开最高级别的舞台。
吴冠希身高2米11、体重122公斤，哪怕这两年被伤病折腾得打打停停，像今年1月底客场打同曦之前还因为伤病半夜去医院折腾，但毕竟是正儿八经的国产大中锋。篮球场上永远有一句老话叫“身高是教不出来的”，NBL有一家俱乐部看准了这一点，直接给吴冠希拍出了一份两年的高额薪资合同。
外人可能觉得他们死要面子活受罪，但懂职业体育门道的人都明白他们心里在怕什么。在国内篮坛，从CBA退到NBL，往往是一条有去无回的“单行道”。只要你签字画押去了次级联赛，CBA各队的总经理就会默认你的身体机能已经跟不上顶级联赛的节奏了，往后再想杀回CBA，难如登天。
职业体育就是这么现实，8月份的时候大家捂紧钱袋子嫌老将有伤病隐患，等到12月和明年2月球队打到弹尽粮绝、伤兵满营的时候，这些经验老道、不用磨合战术的老江湖，往往又成了救命稻草。
这就要说到CBA这两年最深刻的一个战术变局——外援4节7人次政策的常态化。
如果说孙桐林、吴冠希和朱旭航是主动拒绝了次级联赛的退路，那排在待业名单头一号的郭艾伦，则是无数球迷心里最扎心的一道坎。
好不容易养好了眼睛，2026年1月又遭遇腹股沟拉伤；紧接着就是3月份这次致命的前交叉韧带断裂。整整两个赛季，他一共只替广州队打了19场常规赛，出勤率连四分之一都不到。
到了11月中旬，身体保持得相对完整的于德豪、吴冠希和孙桐林，随时可能接到球队总经理的救急电话。毕竟这时候去找外援还要办澄清信和签证，直接从自由市场签一个熟门熟路、拿来就能打20分钟的CBA老将，性价比极高。
朱旭航那边也没闲着。这位身高2米03、当年在浙江队能飞善扣还能投三分的空间型四号位，收到了家乡球队、NBL新军焦作文旅男篮的盛情邀请，希望他能回河南老家当球队招牌。
这五位年过三十的老将，没有去次级联赛赚快钱，也没有早早穿上西装退居幕后，而是在无人问津的休赛期里默默咬牙加练。
46轮漫长消耗战即将开打，这三个时间点是他们的翻盘机会
这次重伤，成了压垮骆驼的最后一根稻草。回看郭艾伦从辽宁转会到广州龙狮的这两个赛季，简直就是一部让人揪心的伤病史：2025年2月，他在队内训练里被意外戳伤右眼，结膜破碎缝了40多针。
还真不一定。如果我们把今年6月30日CBA官方发布的《2026-2027赛季球员选秀、工资帽、聘用及交易管理规定》翻出来仔细研究，再结合新赛季的赛程安排，就会发现这五位名将手里的牌其实还没打完。
按理说，哪怕他只恢复到巅峰期六七成的功力，光凭他卖票的能力和突破撕扯防线的经验，在CBA找份工作简直易如反掌。为什么到了8月31日注册截止日，20支球队愣是没有一家给他注册？
为了提前储备冲超的班底，或者在次级联赛里建立统治力，好几家NBL俱乐部在今年休赛期挥舞着支票簿，专门盯着刚从CBA退下来的名将挖角。
33岁的郭艾伦，身高1米90，手握4枚CBA总冠军戒指，巅峰期亚洲第一控卫的有力竞争者。哪怕是不怎么看篮球的路人，都知道郭艾伦这三个字意味着多少票房和流量。
今年夏天，新疆广汇男篮大刀阔斧地搞阵容年轻化，一口气清理了好几份老将合同，32岁的吴冠希和33岁的朱旭航双双恢复了自由身。
顺着官方赛程表往后推，这五位老将的复出剧本其实已经写好了两个关键节点：
那时候，哪怕于德豪投篮不稳定，光靠防守硬度和拼命三郎的态度，也能在深圳、新疆、山东这些强队稳坐主力轮换，甚至一路打进国家集训队。
2026年10月12日，中国篮协和CBA公司在北京开完了2026-2027赛季的新闻发布会。
聊这五个人的处境，就绕不开今年中国篮坛的一个大变局。
对于过了30岁的老球员来说，去NBL打球其实是笔特别划算的买卖。对抗强度比CBA低一个档次，赛程也没那么密集，关键是给的钱真不少，完全可以当成职业生涯末期的“高薪养老院”。
其次，根据联赛官方规定，对于已经在自由球员名单里的球员，新赛季常规赛期间专门设置了几个关键的认领和注册窗口期（包括第一阶段结束后的国家队窗口期、常规赛第15轮前7天，以及常规赛倒数第10轮前7天）。
跟孙桐林做出同样选择的，还有他当年的新疆队内线搭档吴冠希和朱旭航。
这三位老将拒掉高薪，说白了就是不甘心承认自己老了，哪怕在家里待业陪练，也得把自己的名字留在CBA的自由球员池子里。
这个时间窗口，简直就是为郭艾伦和朱旭航量身定做的。到了明年2月中旬，距离郭艾伦2026年3月初的前交叉韧带手术刚好过去11个月，他的膝盖完全有机会达到重返赛场的医学标准。
按理说，这帮人哪怕年纪到了三十出头，瘦死的骆驼比马大，在联赛里找个轮换位置怎么也不至于这么难。
在8月31日各队提交注册名单的时候，没有任何一家俱乐部的总经理敢冒这个险，用一个宝贵的国内球员注册名额和薪资空间，去签一个前四个月根本打不了球的33岁重伤老将。
结果呢？吴冠希直接回绝了两年的肥约，朱旭航也婉拒了家乡球队的好意。
看到这儿，可能很多球迷会替这五位老将捏一把汗：难不成他们这赛季真的只能坐在电视机前看球了？
到了今年7月，郭艾伦和广州龙狮的D类顶薪合同正式到期。凭良心讲，广州龙狮俱乐部在这件事上做得相当仁义。
可要是你这时候点开CBA官方网站最新一期的《自由球员名单》，看着上面那几个名字，估计得愣神好几秒。
放着稳拿的高薪不要，安稳的教练席不坐，宁可在家里自己掏钱请训练师、自费做康复，顶着“待业人员”的头衔干等着。这五位昔日的CBA风云人物，到底在跟谁较劲？
把时间倒回今年春天，看看那场改变他命运的比赛，一切就都清楚了。
第二个节点，则是2027年2月2日到3月4日的第二个窗口期（叠加常规赛倒数第10轮前的最后注册期限）。
可问题是，职业体育的算盘是冰冷的。前交叉韧带断裂这种大伤，在运动医学界公认的康复周期是9到12个月。从2026年3月手术算起，郭艾伦哪怕恢复得再神速，最早也得等到2027年1月到2月才能重新踏上球场进行高强度对抗。
更让人觉得不可思议的是，今年夏天并不是没人要他们。次级联赛NBL的好几家土豪俱乐部，拿着真金白银的高薪合同上门抢人，甚至还有CBA老东家直接递上了青年队教练的铁饭碗，结果被这几位爷挨个给推了。
2026年3月5日晚上，2025-2026赛季CBA常规赛第2轮的一场补赛在广州打响，广州龙狮坐镇主场迎战山东高速。那场比赛打得非常胶着，广州队最终以93比85赢下了山东。
先看34岁的孙桐林。这位深圳青训出来的老内线，职业生涯履历相当硬核，早年在深圳队挑大梁，后来去了新疆队，实打实地跟着球队拿过CBA总冠军，再往后辗转北控和山东，靠着一手扎实的低位策应、高位发牌和挡拆卡位，一直是教练眼里非常好用的战术轴心。
球队不仅没有用所谓的“顶薪独家签约权”去卡郭艾伦的脖子、向下家索要培养费，反而痛痛快快地放他成为完全自由球员，甚至在合同到期后还继续帮他承担了一部分康复治疗的费用，给足了这位传奇后卫体面。
与此同时，CBA各支球队今年夏天都在算经济账。新疆、山东、广州、深圳这些球队，纷纷把几十万年薪的20岁青训小孩提拔上一队。年轻球员体能充沛、听话好管，防守端一样能上去死缠烂打，工资还只有老将的零头。
第一个节点，是2026年11月4日到12月3日的第一个窗口期。
但现在场上随时有两个外援，球权高度集中在外援手里，对方后场也是双小外或者一高一快。这时候教练对本土后卫的要求变了：你不仅要能防，接球那一下还得能把空位三分投进，否则对手直接放空你两米去包夹你的外援，场上空间就彻底堵死了。
在10月12日的新赛季发布会上，官方释放了一个重磅信号——未来要逐步打通CBA和NBL的升降级通道。这个风声其实在整个夏天就已经在圈子里传开了。
但比赛到了第四节（也有技术统计记在三四节交界时段），郭艾伦在一次拿手的高速反击中持球杀向篮下，空中对抗落地的那一瞬间，他的左膝盖明显失去支撑，整个人痛苦地倒在地板上，最后是被担架直接抬出球场的。
11月的第一个窗口期转眼就到，你觉得这五个人里，谁会第一个拿到重返CBA的合同？
次级联赛拿着钞票砸人，这群老将为什么偏跟钱过不去？
换做一般人，到了34岁这个岁数，要么去香港拿高薪享受篮球，要么回深圳端起教练员的铁饭碗，怎么选都是稳赢。结果孙桐林两边都婉拒了。
在新赛季46轮漫长的消耗战里，他们真能等到重返赛场的那通电话吗？
首先，新赛季的常规赛从上赛季的42轮增加到了46轮，总共要打460场比赛，一直从2026年10月16日打到2027年4月7日。多出来的4轮比赛，加上高强度的外援对抗，意味着今年冬天各支球队的伤病潮大概率会比往年来得更猛烈。
今年夏天合同到期后，摆在他面前的有两条现成的阳关道：一条是NBL卫冕冠军香港金牛队递过来的高薪球员合同，待遇优厚得让不少现役CBA轮换都眼红；另一条是老东家深圳男篮发出的邀请，希望他回娘家当青年队教练，直接完成退役转型。
2026年3月5日的那次重摔，锁死了郭艾伦的夏天
郭艾伦有前交叉韧带大伤，朱旭航过去四年里有三年都在养伤（包括之前严重的腿部骨折），吴冠希也是小伤不断，孙桐林则是年纪偏大。可于德豪今年才31岁，身高1米95、体重90公斤，身体壮得像头牛，上赛季也没有遭遇什么毁灭性的伤病，怎么连他也失业了？
4节7人次外援政策下，纯防守工兵与高薪老将的尴尬
郭艾伦、吴冠希、朱旭航、孙桐林、于德豪。
再过几十个小时，也就是10月16日晚上7点35分，卫冕冠军上海久事大鲨鱼就要在源深体育中心迎战深圳马可波罗，打响新赛季的揭幕战。20支球队的大名单早在8月31日的注册截止日就已经锁死，各家的外援也基本到位，热身赛打得热火朝天。
在于德豪合同到期后，需要后场防守的球队嫌老将合同贵、投射不稳定，重建球队又一门心思练新人，这才导致这位正值当打之年的铁血后卫，在休赛期第一轮抢人潮里被剩了下来。
从上赛季开始到即将开打的2026-2027赛季，CBA前三节允许双外援同时在场，第四节单外援。这个政策直接改变了各支球队对本土后卫的需求。以前单外援时代，各队都需要于德豪这种不占球权、上来就跟对方核心后卫肉搏撕咬、全场领防的“疯狗式”防守尖兵。
那时候常规赛进入最后十轮的抢分冲刺期，那些志在冲击总冠军或者死保季后赛席位的球队，如果后场需要一个能持球破局、能带动票房和士气的超级老将，彻底恢复健康的郭艾伦，绝对会成为自由市场上最抢手的那条大鱼。
那时候新赛季刚打完前几轮，配合中国男篮备战世预赛以及举办第三届CBA俱乐部杯，联赛会停摆将近一个月。经过前几轮的真刀真枪检验，哪些争冠球队的内线护框像纸糊的一样，哪些季后赛球队的后场防守被打成了筛子，管理层心里立马就有数了。
这就是郭艾伦目前“待业”的真相——不是他没有实力，也不是广州队绝情，而是医学规律和联赛注册时间表，生生把他卡在了大门外。
但孙桐林、吴冠希和朱旭航这三个前新疆队的队友，偏偏就跟钱过不去。
这五个名字摆在一起，完全能够凑出一套五年前在CBA横着走的豪华首发。这里面有拿过四届总冠军的辽篮绝对核心，有在总决赛舞台上肉搏夺冠的内线高塔，也有常年在强队拿着顶薪、进过国家集训队的锋线悍将和防守铁闸。
在五人名单里，最让人觉得意外的其实是31岁的于德豪。
要是明年春天郭艾伦彻底伤愈归来，你最想看到他穿上哪支球队的球衣？欢迎在评论区聊聊你的看法！
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
意甲单赛季17次零封对手 索默比肩国米传奇门将
北京时间3月10日，意甲联赛第28轮，国际米兰客场1-0战胜了排名第四的博洛尼亚，从而在各项赛事中豪取13连胜，并在联赛积分榜上扩大了18分的领先优势。本场比赛国米门将索默再次发挥出色，保持了对对手的零封。这场比赛是索默本赛季在意甲联赛中第17次实现零封对手的表现。赛后，根据意甲官方的数据统计，这位35岁的瑞士国门与国米历史上的两位传奇门将塞萨尔和汉达诺维奇齐名，共同成为国际米兰队在意甲单赛季零封次数最多的门将之一。
（TH）
【球员介绍】
四场球，十七个球。
球赛就这么完了。发布会才是正片。穆里尼奥举着一张A4纸走进去，纸上印着两个动作。
曼城5-3，8个球，最后赢的还是他们
同一轮利物浦客场1比0伯恩茅斯，伊萨克57分钟抢点进的，他5场英超4个球，已经超了上赛季一整季的数。
66分钟杜埃左路传中，替补上来的费兰·托雷斯抢到落点，头球进球。72分钟登贝莱在中场把球丢掉，马赛一个反击，古伊里直传，安赫尔·戈麦斯晃过帕乔推射扳平。74分钟门德斯左路传中，马尔基尼奥斯第一脚被门将扑出，自己跟上补进去。77分钟维阿两黄变一红，马赛剩下十个人踢完。
普利西奇等这个球，等了266天。
八月底我写那笔1.25亿镑转会的时候说过，恩佐是恨不得认马雷斯卡当义父的。现在这话有下半句了，位置是马雷斯卡给的，账户也是在这个位置上开的。
塞梅尼奥进了两个还送了一个助攻，第43分钟一脚，第57分钟又一脚。他是一月从伯恩茅斯来的，7200万欧。桑德兰那边布罗比一个人在第12、33、59分钟各进一个，帽子戏法，照样输球。帽子戏法输成这样，你说他高兴得起来吗。
曼城主场对桑德兰，5比3。8个球，上半场就出了5个。
他说"我们可以跳过提问环节了，这场球的故事就在这儿"。一个动作是第37分钟罗梅罗踩到贝林厄姆的膝盖上，另一个是第44分钟李刚仁从身后一脚蹬在巴尔韦德的脚踝上。这两个，他说"都是毫无疑问的红牌"。要是上半场就变成11打9，后面五十分钟会成什么样子，你自己想。
巴黎客场赢下国家德比
登贝莱第42分钟面对一个空门顶偏了。那个球我是真没看懂他怎么顶的。
有个数我一直觉得怪。米兰这赛季的球大多出在64到69分钟那一段，上半场0进球已经有过5次。赢得挺及时，但问题没走。
马竞这边有个细节。中锋位置上是租借来的乔纳森·戴维首发，他还进了球，阿尔瓦雷斯下半场才替补上来。我夏天写过他在马竞是困在牢笼里出不来，这个笼子看着还没打开。
第9分钟恩佐在禁区边上拿到一个任意球，没传，直接射近角。这是他在曼城的第一个球，第4次出场。踢完这场，曼城队内把全场最佳给了他。
米兰赢得挺及时
巴尔韦德那个脚踝，皇马官方赛后说是严重受伤，还要再查。皇马官方账号把李刚仁那一脚的视频发了出去，配了一句"糟糕的判罚决定了德比"。这事在网上炸得比比赛本身大，李刚仁那边的评论区很快就没法看了。
"就皇马这个赛季，我觉得联赛跟巴萨很难竞争冠军。"这话我九月初说过一次，现在七轮打完，皇马15分，两场联赛失利，掉到第四，落后巴萨6分。巴萨那边七战全胜21分，七场进了31个球。同一轮他们客场3比1翻的塞维利亚，拉菲尼亚一个人戴了帽，三个球里有俩是亚马尔喂的。
同一轮尤文在主场2比0拿下亚特兰大，也是刚把联赛两轮不胜破了。
巴黎各项赛事三连胜，马赛这边五连败。
哈兰德第81分钟把最后那个补上，边裁先举旗说他越位，VAR看完改判有效，5比3才算定死。这个球之后，哈兰德在英超面对过的25支球队全部进过球，历史上只有凯恩比他多，凯恩是32支。这赛季他还会碰上一个新对手，赫尔城。
西蒙尼被问到这事，回应就一句，外界怎么说是外界的事，但当教练的，不管你是穆里尼奥、西蒙尼还是弗里克，尊重裁判这条线不能过。
第49分钟赫伊森在禁区里拉倒朱利亚诺·西蒙尼。主裁先掏的是黄牌加点球，VAR看完改成红牌加点球。第53分钟格里马尔多把点球罚进。第59分钟小西蒙尼右路传中，乔纳森·戴维在小禁区前沿铲进去，2比0。第89分钟B席开任意球，吕迪格头球扳回一个，1比2。
马德里德比，马竞2比1，皇马十个人踢了半场。
英超、西甲、意甲、法甲，一晚上各来了一场焦点战。四场里有三场，直接改了三家的争冠站位。
下半场61分钟拉比奥和贡萨洛·拉莫斯做一个二过一，推射得手。73分钟莫雷拉自己带球突进去，晃开防守球员低射，3比0。
第14分钟帕夫洛维奇从后场一脚长传，普利西奇插进禁区把球停住打进去，1比0。他上一次在意甲进球，还要往上翻266天。这也是米兰近三轮意甲的第一场胜利。
下轮是10月11号，主场打热刺。热刺五轮2平3负，2分，一场没赢，联赛垫底。这两家凑一块儿，正好。
下半场8分钟里进了三个球，这场是这么翻过来的。
阿莫林是从曼联过来的。他在米兰的上一场正式比赛，欧联主场0比2输给本菲卡，各项赛事连着三场不胜。这场3比0把气先喘过来，五轮3胜2平，11分，排第五，联赛还没输过。
我们那边就不太好看。曼联客场1比1富勒姆，63分钟利桑德罗门前解围变成乌龙，89分钟库尼亚一脚折射把分追回来。连续三轮英超不胜，五轮1胜2平2负，5分，排第12。5分追平了队史英超同期的队史最低，2014-15那赛季前五轮也是5分。
五轮打完，曼城全胜15分领跑，领先第二的阿森纳3分。马雷斯卡执教新球队，英超开局五连胜，是英超历史上第六个做到的教练。各项赛事加起来，七连胜。这七场里我最服的是德比那场，10个人，1比0，赢下来了。
穆里尼奥举着一张打印纸进了发布会
他还把主裁点了名，说41岁没有国际级经验，不知道为什么要派他来，又提了VAR那边的履历。最后留了一句余地，说自己不愿意往深处想，更愿意相信裁判只是犯了错。
据阿斯报，西班牙裁委会内部认了这场有好几处判罚失误，其中就包括李刚仁那一脚该直红。
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